金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的(de)最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位，收女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗>

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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