金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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