本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gà蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样i)神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样系(xì)为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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