金融界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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