今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品兰州女人为什么戴头巾的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央(yā兰州女人为什么戴头巾ng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈(yíng)率TT兰州女人为什么戴头巾M为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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