随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大(dà)重仓股三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句金在一季度(dù)减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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