本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chu1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022án)统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后(h1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022òu)市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022服务(wù)站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系(xì)为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务(wù)提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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