AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创(chuà佛教肉莲是什么ng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓佛教肉莲是什么TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能佛教肉莲是什么生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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