编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思g alt="公(gōng)募(mù)基金一季度调仓曝(pù)光：消费、新能(néng)源为压舱石，朱少醒、张坤、冯明(míng)远(yuǎn)新进重仓了这(zhè)些标(biāo)的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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