财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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