AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(me水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用n)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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