自4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势(毁掉一个老师最好的办法shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口毁掉一个老师最好的办法管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技(jì)的(de)投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速毁掉一个老师最好的办法出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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