金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗xī)结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定(dìn梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗g)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。

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