今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(du木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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