为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自(zì)己(jǐ)减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多(duō)人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们(men)提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他(tā)市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财(cái)关警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户(hù)组交易(yì)行为承担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人(rén)也就(jiù)是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上(shàng)下游衔接(jiē)、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影响股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露(lù)违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美(měi)星(xīng)上市(shì)时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借(j警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗iè)款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际(jì)控制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披(pī)露(lù)违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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