美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴(tiē情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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