自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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