5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公司及(jí)投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活(huó)期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下(xià)调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适(shì马云的钱属于个人吗)顺应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息(xī)差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也马云的钱属于个人吗将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季(jì)度(dù)货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化(h马云的钱属于个人吗uà)，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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