大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全(quán)部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的(de)吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把握住(zhù)了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系所代(dài)表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均(jūn)取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过(guò)去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成本(běn)轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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