随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地(dì)关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天。

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