“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部(bù)数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就业(yè)人(rén)数而(ér)言，美(měi)国劳动(dòng)力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业(yè)就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业(yè)报告也显示出就业(yè)市(shì)场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议(yì)落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是额外(wài)减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上(shàng)决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意(yì)味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯官员表示，他(tā)认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而(ér)是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为乌克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪(xù)回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下(xià)跌(diē)，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意义(yì)大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工(gōng)业(yè)原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历(lì)史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上量(liàng)，南部(bù)产(chǎn)出(chū)仍(réng)在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由(yóu)于季节(jié)性(xìng)的(de)因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的(de)市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还(hái)是(shì)不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需(xū)求不(bù)行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半年(nián)来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对(duì)国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求(qiú)复(fù)苏不(bù)及预食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的(de)绝(jué)对低位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库(kù)和(hé)资金(jīn)再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气(qì)出(chū)现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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