中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句句带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济(jì)和(hé)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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