北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人(rén)战狼3什么时候上映？的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A战狼3什么时候上映？股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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