中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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