尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来(lái)累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的大(dà)型产业趋(qū)势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超额收益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整(zhěng)比较(jiào)早，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学(xué)习(xí)效(xiào)应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士(shì)预计(jì)，基本在一(yī)季报(bào)披露(lù)结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗)年中的(de)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或(huò)由计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期结束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及(jí)政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按照历(lì)史经验，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算(suàn)机(jī)强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年主线的(de)判断(duàn)，并建议关注短期维度(dù)业绩(jì)可能超(chāo)预(yù)期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看，广发策(cè)略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)中主要分布位于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训(xùn)练(liàn)/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子(zi)产品的量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了(le)机(jī)会(huì)。国(guó)海(hǎi)证券同样(yàng)在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯科(kē)技等(děng)AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司(sī)：中际(jì)旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速(sù)光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日(rì)益(yì)增加(jiā)，市场(chǎng)扩(kuò)容在(zài)即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子产品(pǐn)，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开新成(chéng)长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗