一度(dù)被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周(zhōu)披(pī)露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会(huì)又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音升交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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