财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销几近是什么意思，几近什么意思拼音量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这几近是什么意思，几近什么意思拼音两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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