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鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以(yǐ)来股价均(jūn)接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期低基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

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　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男(nán)等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需求，存货(huò)增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配(pèi)释(shì)放，长三(sān)角(jiǎo)地区(qū)表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月(yuè)5日(rì)研报(bào)中分析(xī)，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素均(jūn)有望对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来(lái)看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值(zhí)基(jī)本(běn)处于历史中枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的(de)投(tóu)资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链(liàn)附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的(de)盈(yíng)利表(biǎo)现。

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　　从竞争格局的(de)角度来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集(jí)团外其(qí)余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超过了30％。