北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

禧与喜的区别是什么，喜字logo设计　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH禧与喜的区别是什么，喜字logo设计）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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