在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年(nián)报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发(fā)生在(zài)宁(níng)德时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20G10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适Wh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了(le)行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在(zài)下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需(xū)求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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