衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片行(xíng)高官(guān)的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注美联储(chǔ)利(lì)率政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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