AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(wàn)家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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