随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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