5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端(duān)定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来(lái)市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍(réng)维持(chí)低(dī)位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思