金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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