金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息(xī)周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济(jì)风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承(chéng)压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高位回落，下方仍黄山山体主要由什么岩石构成有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策黄山山体主要由什么岩石构成(cè)收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依(yī)然是核心建议(yì)。

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