一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了(le)机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提(tí)升带来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股(gǔ)市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占比可(kě)能会带来更(gèng)活(huó)跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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