在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等行业(yè)。

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