今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事(shì)？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的大(dà)规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国(guó)会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提高(g中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高āo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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