“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去(qù)年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后(hò华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约u)者出现，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

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