尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo) 逢(féng)低(dī)加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经(jīng)达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机(jī)、通信(xìn)、传(chuán)媒(méi)和电子自(zì)年(nián)初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收益，那么今(jīn)年(nián)演化为TMT大年(nián)的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，若参考历(lì)史的调(diào)整时(shí)间和幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整并(bìng)没(méi)有结束(shù)。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏攻势(shì)开始的(de)时间来看(kàn)，每年四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为，在学(xué)习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一季(jì)报(bào)披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期的(de)AI赋能(néng)消费(fèi)电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波(bō)盛夏攻(gōng)势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季(jì)度(dù)业绩窗口期的到(dào)来(lái)，市(shì)场表现将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期(qī)的部分(fēn)消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服(fú)务器及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据(jù)量和算(suàn)力(lì)的提升明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的(de)量(liàng)与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研(yán)报(bào)同(tóng)样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越(yuè)来(lái)越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替(tì)代速度(dù)加(jiā)快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述光通(tōng)信重要环节，相关公司(sī)将深度受(shòu)益(yì)AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际(jì)旭(xù)创、新易盛(shèng)、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器(qì)件核(hé)心供(gōng)应商天孚通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设(shè)备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步(bù)验证，关(guān)注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服(fú)务(wù)器(qì)产业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力(lì)需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗能用吗精密、闻泰(tài)科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机(jī)产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗