近日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，募集规(guī)模上限(xiàn)均为20亿元，合计(jì)募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为(wèi)时(shí)下(xià)热门主线的(de)中特估(gū)行情持续发酵，市场(chǎng)也预期此(cǐ)次央(yāng)企主题(tí)的ETF发售或将从情绪(xù)面和资(zī)金面助推中特(tè)估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘(pán)今(jīn)年(nián)以来(lái)行情，中特估行情带动央国企上市公司价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整体(tǐ)平(píng)均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资及合资(zī)企业仅(jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万一级(jí)）来(lái)看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信(xìn)、家用电器(qì)、建筑装饰板块个股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化工(gō两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ng)、食品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美(měi)容护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分细(xì)分板块（申万二(èr)级(jí)）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线(xiàn)、计算机设备(bèi)、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池板块个(gè)股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注(zhù)：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注(zhù)景气(qì)低估(gū)方向

　　随着(zhe)中特估(gū)行情发酵月余(yú)，部(bù)分高位人气股(gǔ)近(jìn)期也有所调(diào)整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日(rì)（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加(jiā)仓，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国(guó)石油(yóu)、设计总(zǒng)院(yuàn)本(běn)周累(lèi)计加仓(cāng)均在(zài)3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西(xī)证券近(jìn)日研报指出，现有的“中特估”概念(niàn)引发(fā)的(de)估值修复(fù)仍在演绎。短(duǎn)期行情(qíng)在热点(diǎn)题材(cái)上体(tǐ)现(xiàn)出较高的赚钱效(xiào)应。长期在(zài)国(guó)企改(gǎi)革的深(shēn)度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空间。结合(hé)政(zhèng)策方(fāng)向来看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了：关注央企战(zhàn)略(lüè)性(xìng)重组和(hé)专业化整合(hé)，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基本面较弱，但(dàn)因行业景气、周(zhōu)期上行等原因，近期(qī)有所改善，并有(yǒu)望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估(gū)值(zhí)明(míng)显偏(piān)低，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑(jí)变化，催生重估行(xíng)情(qíng)，如公(gōng)共事业(yè)领域与三大通(tōng)信运营(yíng)商(shāng)等。重点关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军(jūn)工(gōng)、公共(gòng)事业、交运和通信(xìn)。

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