“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布(bù)后，美(měi)国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的(de)打击(jī)下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目(mù)前持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显示出就业(yè)市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失(shī)业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关注后续公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和(hé)巴(bā)西(xī)等(děng)国(guó)家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未(wèi)能止住油价(jià)的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年底前自(zì)行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和(hé)金融(róng)稳定(dìng)突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六个(gè)月(yuè)内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间(j千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境iān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了(le)加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时(shí)间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数(shù)据改善了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻(wén)叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到(dào)证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国(guó)防安全的(de)重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然橡(xiàng)胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全(quán)年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进(jìn)程(ché千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性(xìng)改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)南(nán)产区已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越(yuè)南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区(qū)逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日(rì)收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处(chù)于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分(fēn)析师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以消耗(hào)前期(qī)库存为(wèi)主，对(duì)后市(shì)较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压力(lì)，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说(shuō)此前(qián)市(shì)场对今年的(de)预期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境进程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交(jiāo)割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现一(yī)波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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