金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的(de)外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的(de)最大(dà)净买家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目(mù)前(qián)在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能(néng)和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风(fēng)险n是正极还是负极，L是正极还是负极问题(tí)。所以我(wǒ)们(men)就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来(lái)双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局(jú)的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的(de)还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的(de)美国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)n是正极还是负极，L是正极还是负极的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示(shì)在新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本(běn)的(de)经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备(bèi)投资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动(dòng)荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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