国内“五一”假期来了(le)，但海(hǎi)外市场(chǎng)风险依(yī)旧不(bù)容忽(hū)视(shì)。在(zài)美国多(duō)项(xiàng)重要(yào)经(jīng)济数(shù)据(jù)出炉(lú)后，美联储也将召开(kāi)5月议息会议(yì)，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利(lì)空消息交织(zhī)下，节后市场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和(hé)银行股价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共(gòng)和银(yín)行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救助(zhù)协(xié)议(yì)以维持该银行运(yùn)营的希望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息(xī)人士称，该(gāi)银行很有可能会被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一(yī)共和银行公布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后，该银行(xíng)股价(jià)在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括(kuò)来自美(měi)国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和美联储的官员正在与其他银行进行协调(diào)会(huì)议，为(wèi)第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地(dì)时间4月28日公布的(de)内部审查(chá)报告中，美联储承认(rèn)，对(duì)于上月(yuè)硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该(gāi)行自身(shēn)风险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导(dǎo)行动拖(tuō)沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查(chá)员未能采取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅(guī)谷银行越来越多的问(wèn)题。美联(lián)储负责金融业监管(guǎn)的(de)副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的规模扩大(dà)、复杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有多么不(bù)堪一击。他们的(de)确发(fā)现了风(fēng)险，却没(méi)有采(cǎi)取足够的措施(shī)，保证该行足(zú)够(gòu)迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷银行倒闭(bì)有四(sì)大成(chéng)因，其中三(sān)点(diǎn)都和美联储监管(guǎn)不力(lì)有关。他说，美联储监(jiān)管(guǎn)者的(de)错误部分源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业(yè)改革普(pǔ)遍放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的(de)文化(huà)转变似乎导致联(lián)储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复(fù)杂性，以及监管方(fāng)式不够(gòu)自信果断(duàn)，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审(shěn)查员已经确(què)定了(le)硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的(de)一大问(wèn)题——利率相关风险，但美联储自身(shēn)的流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机(jī)构的公(gōng)开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行(xíng)的(de)三倍。报告(gào)称，随(suí)着硅(guī)谷银(yín)行(xíng)壮(zhuàng)大，近些(xiē)年美(měi)联储忽视了范(fàn)围(wéi)更广的问题，比如该行多年来一直突(tū)破内部风险限制，其采用的流动性(xìng)指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其(qí)利率(lǜ)相关(guān)风险(xiǎn)还被评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重新审查，适用于(yú)资产超过千亿美(měi)元(yuán)银行的(de)一系列规定，包括压(yā)力测试和流动(dòng)性(xìng)要(yào)求(qiú)，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监督和监管一家银(yín)行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范(fàn)围更广泛(fàn)的银行(xíng)强化适用的标准，联储应考虑，让更大(dà)范(fàn)围的银行适用标准和的流(liú)动性规定(dìng)。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美(měi)联(lián)储应要求更广泛的银行考虑(lǜ)到(dào)可出售证券(quàn)的(de)未实现损(sǔn)益(yì)，以便让银(yín)行的资本要求更好地(dì)匹(pǐ)配其财(cái)务状况和风险。他暗示(shì)，对资本(běn)规(guī)划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能(néng)增加资(zī)本(běn)或流动性(xìng)的要求，或者限制股票(piào)回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看trong>美总统拜登批准内华(huá)达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜(bài)登批准内华(huá)达州重大(dà)灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重风暴(bào)影响的(de)地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成本分担的基础上提供给州政府和(hé)符合条件的地方政(zhèng)府(fǔ)以及某(mǒu)些私人非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与(yǔ)波兰(lán)等五国就乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关事(shì)宜达(dá)成原则性(xìng)协议

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委员(yuán)会执行(xíng)副主(zhǔ)席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克(kè)就乌(wū)克兰(lán)农产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员国和(hé)乌克兰农民的担忧。具体措施包括(kuò)推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧(ōu)盟层面(miàn)对小麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为5个受(shòu)影响(xiǎng)的成(chéng)员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外(wài)，欧盟(méng)将(jiāng)继续(xù)推(tuī)进包括葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确(què)保(bǎo)乌克(kè)兰农产品通过欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月28日(rì)，美国商务(wù)部最新公(gōng)布的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期及前(qián)值(zhí)持平(píng)。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指(zhǐ)标(biāo)之一。此次公布的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通胀的居(jū)高不(bù)下，这加(jiā)大了美联储(chǔ)5月(yuè)再(zài)次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)。报告公布后，美国短期利率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布的一季度美(měi)国宏观经济数(shù)据显示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的(de)一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师(shī)张晨向期(qī)货日报记(jì)者(zhě)表示(shì)，上述数(shù)据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高企的(de)滞(zhì)胀特(tè)征。不(bù)过(guò)，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比(bǐ)数据(jù)来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出(chū)美国(guó)经济虽有放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用(yòng)危机的尾部效应持(chí)续存在(zài)，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济景气(qì)下滑，一定(dìng)程度上(shàng)削弱了美联储货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期，同时(shí)增加(jiā)了下半年美(měi)联储降息的预(yù)期。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)宏观(guān)贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映(yìng)核心(xīn)个(gè)人(rén)消费支出在内的一季度(dù)PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏(piān)强，因此美(měi)联储(chǔ)5月份(fèn)加息基本不存在(zài)悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面(miàn)临(lín)抑制(zhì)通胀以及(jí)宏观审慎两(liǎng)难(nán)的抉择(zé)。随着此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及(jí)下(xià)行压力已(yǐ)经持续(xù)增加(jiā)，但是一季度核心PCE同(tóng)样(yàng)大(dà)幅超过预期，显(xiǎn)示出(chū)核心(xīn)通(tōng)胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进(jìn)行(xíng)政策选择(zé)时不(bù)得不更加(jiā)慎(shèn)重(zhòng)。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保持(chí)加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上(shàng)鲍(bào)威尔(ěr)表态或将更加注重安抚(fǔ)市场情绪(xù)，强调对宏观风险(xiǎn)的把控，且(qiě)对未来加息的态(tài)度或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最(zuì)新点阵图和经(jīng)济展望公布，因此会(huì)议重点在(zài)于(yú)利率决(jué)议声明及鲍威(wēi迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)尔的会后发言两方(fāng)面。其中，在决议声明方(fāng)面，可重点观(guān)察(chá)措辞调整(zhěng)变(biàn)化(huà)情况，特别(bié)是能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀(zhàng)前景、后续货币政(zhèng)策以及银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发的信贷(dài)收缩等方(fāng)面(miàn)的(de)观点论述。特别是(shì)如果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对(duì)于商品市场还(hái)是权(quán)益(yì)市场而言，均(jūn)构成(chéng)短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关(guān)注三个方(fāng)面：一是考虑到(dào)通胀(zhàng)的(de)顽固性，美联(lián)储是否会透露其愿意容忍(rěn)更高水平(píng)的通胀；二是(shì)美联储(chǔ)对于目(mù)前金融(róng)以及经(jīng)济风险的判断，到底(dǐ)是短期风险还是长期(qī)风险；三(sān)是美联储未来的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否(fǒu)透露(lù)下(xià)半(bàn)年将降息(xī)或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒(dào)挂的(de)程度，对市场而(ér)言偏负面；如果(guǒ)美(měi)联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会(huì)再(zài)度上升，美(měi)元指数(shù)预(yù)计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前(qián)市场对5月加息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充分(fēn)，预计加息结果不(bù)会(huì)引起(qǐ)市场较大波动，但是(shì)对于(yú)6月及以后(hòu)偏鹰的(de)政策预期交易(yì)依旧(jiù)不足(zú)。因(yīn)此，他认(rèn)为本(běn)次(cì)会议上需要重点关注美(měi)联(lián)储声明以(yǐ)及鲍(bào)威尔(ěr)在记者会上对未来(lái)政策路径的展望。“尤其是(shì)如果美联储意(yì)外偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现出了6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或将面(miàn)临(lín)较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意外(wài)下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难(nán)局(jú)面

　　近(jìn)期美元(yuán)指数持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观(guān)预期出现一定修(xiū)正(zhèng)，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高(gāo)位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金(jīn)属市场在利(lì)多、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联(lián)储加息(xī)临近(jìn)尾声，对贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风(fēng)险事件余波(bō)反复(fù)，不断激(jī)发市场避险情绪。从更(gèng)为宏观的角度来看(kàn)，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮(cháo)”经久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素均对(duì)贵(guì)金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要(yào)是(shì)，市场和美联(lián)储对于后续货币政策(cè)之间的预期差，以(yǐ)及美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是(shì)就业市场(chǎng)尽管过热(rè)态势有所缓和，但(dàn)无论是新增非农(nóng)就业(yè)人数还是失业(yè)率(lǜ)指标，还远未触及经济衰(shuāi)退(tuì)以及美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)阈值(zhí)区(qū)间，这极有可能造成通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货币(bì)政策(cè)前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计(jì)，在5月(yuè)美联(lián)储议息会议落(luò)地后的一段时间内，市场仍(réng)然会(huì)延续上(shàng)述的修正走势，美联(lián)储还需在更多(duō)数据指引以(yǐ)及银行风(fēng)险事件(jiàn)落地后，再相机作出政策调整，而在此之(zhī)前(qián)预计仍会延续当前“走一步看一步”的(de)决策(cè)思路。而市场对于(yú)年内降息的(de)乐(lè)观预期的(de)修(xiū)正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，目前(qián)贵金属市(shì)场的(de)逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结(jié)算(suàn)体系(xì)下美元(yuán)的趋(qū)势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金(jīn)属价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变化(huà)，但是最近这种联(lián)系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美(měi)元结算体系的变化使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)获(huò)得了(le)越来越多的金融溢价。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他认为目(mù)前贵金(jīn)属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且近期的表现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍(réng)推(tuī)荐将(jiāng)贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市(shì)场已经(jīng)表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美(měi)国(guó)经济(jì)下(xià)行(xíng)以及欧美银行业(yè)风险带来的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的(de)加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力(lì)的回落压力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假(jiǎ)设(shè)下(xià)，贵金(jīn)属交易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为，当前市场(chǎng)对于美联储降(jiàng)息的预期仍大(dà)幅(fú)领先美联储(chǔ)的(de)官(guān)方预(yù)期，预计在(zài)高通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修正或将带(dài)来金银价格(gé)的进一(yī)步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海(hǎi)外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据(jù)较(jiào)多，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏(fú)，同时基本面因(yīn)素也(yě)多(duō)空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易出(chū)现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市(shì)场(chǎng)将直(zhí)面美联储(chǔ)5月利率决议(yì)落地，他(tā)预(yù)计(jì)美联储会议结(jié)果或(huò)将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议(yì)息会议等重(zhòng)要事件，加(jiā)之银行业(yè)危机及债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题悬而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢(féng)低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰(jié)也表示，由于国内(nèi)“五(wǔ)一”假期恰逢海(hǎi)外(wài)美联储会议(yì)这一关键时(shí)间节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸有足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后(hòu)贵金(jīn)属或将(jiāng)迎(yíng)来更加明确(què)的方向性行情，可根据(jù)美联储议息会议给出的指引，对贵(guì)金(jīn)属进(jìn)行相(xiāng)应(yīng)布(bù)局(jú)。

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