金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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