30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在(zài)一(香港名媛是做什么的yī)字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在(zài)方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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