AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒造梦西游3宠物技能几级领悟p>

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì造梦西游3宠物技能几级领悟)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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