自2022年底以来，A股市场一改(gǎi)颓势，展现出积极回(huí)暖的画风，半导(dǎo)体、AI、中特(tè)估等主题层出不穷，基金经理也随之调仓换(huàn)股，成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)。而(ér)公募基金2023年一季报(bào)的披(pī)露，将明星基金经理(lǐ)们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易(yì)方达、广发(fā)、富国、景顺长城等基(jī)金披(pī)露旗(qí)下基金的(de)2023年一季报，张(zhāng)坤、刘(liú)格菘、陈(chén)皓(hào)、朱少醒、刘彦春(chūn)等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往往代表(biǎo)了基金经理对后市的(de)基(jī)本(běn)看法。多数明星基金经理在一(yī)季度仍保(bǎo)持(chí)90％以(yǐ)上的高仓位运作，仍坚持了(le)自己的投资风格和思路。

　　不少人士看好后市(shì)，如刘彦春表示对全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信(xìn)心(xīn)，未来将继续保持较高仓位运作(zuò)，更多(duō)在(zài)顺周期行业(yè)中寻找投资(zī)机会(huì)。刘(liú)格菘也对市场2023年二季度(dù)的表现(xiàn)持乐观的态度(dù)，随(suí)着公司季度业绩逐(zhú)渐披露(lù)，市场权重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实基本面验(yàn)证(zhèng)，预计更注重基本面和估值的匹配(pèi)度。

　　值得一提的是，陈皓在一季报(bào)也(yě)用(yòng)相(xiāng)当大(dà)的篇幅谈了他对一季度热门的(de)AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可能是一次全新的技(jì)术革命，但直言客观(guān)上当下的(de)研究认知还(hái)不(bù)具(jù)备对(duì)相关标的的定价能(néng)力(lì)，尤其(qí)当这些(xiē)个股快速(sù)上涨后(hòu)，选择暂时“以静制动”，等待(dài)胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓位(wèi)运作

　　被称(chēng)为“坤(kūn)坤”的(de)张坤是最受基民(mín)关(guān)注(zhù)的基金经理，他是国内首位千亿级主动权益基金经(jīng)理，手(shǒu)握巨(jù)资让他(tā)分量十足。

　　从(cóng)基金君整理表格来看，相较去年(nián)底(dǐ)，张坤所管理的4只基金(jīn)在今年(nián)一季度仓位基本都维持高仓(cāng)位运作(zuò)，多(duō)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)一季度(dù)末仓位均处(chù)于94％以(yǐ)上。

　　具体来看，张(zhāng)坤管(guǎn)理的四只(zhǐ)基金(jīn)中规模最(zuì)大(dà)的一只——易方达蓝筹精选，由去(qù)年末的股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净值比例的94.7％微调至一季度末(mò)的94.26％。张坤在季(jì)报中也写(xiě)道(dào)，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选基(jī)金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整。

　　同样，张坤(kūn)管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质精选(xuǎn)、易方达(dá)亚(yà)洲精选在(zài)一季度(dù)末的仓(cāng)位在(zài)94％以上。不过，易(yì)方(fāng)达优质企(qǐ)业三年持(chí)有一季度仓位(wèi)为92.82％，相较去(qù)年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定水平(píng)的港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，一季度末所(suǒ)管(guǎn)理的(de)4只基金基本维持和(hé)去年(nián)底的差(chà)不多的港股仓位，基本(běn)都是30~50％之间(jiān)。相对来(lái)说，调整幅度较大的(de)是易方达亚洲精(jīng)选，一季度末该基金持有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四(sì)季度配置港股 和美股的(de)比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显的调(diào)整。

　　而张坤(kūn)在易方达(dá)亚洲精选中也写(xiě)道(dào)，在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外(wài)，在区域分布上配置的更(gèng)加均衡。个股方面，仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。

　　一季度(dù)增(zēng)配消费、降低金融(róng)

　　柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ng>加仓(cāng)贵(guì)州茅台(tái)减持(chí)腾讯控股

　　张坤在投资上(shàng)颇有定力(lì)，经常在季(jì)报(bào)中(zhōng)谈及，投资者(zhě)需要时刻(kè)保持一种克(kè)制(zhì)而(ér)理性的心(xīn)理状态，不需(xū)要(yào)大(dà)量(liàng)的行动，而(ér)是极大的耐心(xīn)，坚持投资原则，等到机会时全力(lì)出(chū)击。他一直(zhí)保持着(zhe)偏低换手(shǒu)率，一季(jì)报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上(shàng)进(jìn)行调整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持(chí)仓上看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵州茅台再次成为该(gāi)基(jī)金(jīn)的第一大重仓股(gǔ)，泸州老(lǎo)窖、腾(téng)讯控股(gǔ)成为(wèi)其(qí)第二、第三(sān)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，而在去年末(mò)，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液(yè)、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场的(de)大(dà)反弹，张坤(kūn)明显进行(xíng)了(le)调整，减持了(le)跟腾(téng)讯控股和(hé)香港交(jiāo)易(yì)所，而(ér)增加(jiā)了(le)美团(tuán)-W、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油。其中，相较去(qù)年底，中国海洋石油新(xīn)进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，而药明生物退出前十(shí)大重仓股之列。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹精选(xuǎn)和易(yì)方达(dá)优质企业三年持有的头号重仓股为贵州茅台，但是(shì)易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)和易方达优质(zhì)精选的头号重仓股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四只(zhǐ)基金的头号(hào)重仓股均为腾讯(xùn)控股。

　　而虽然(rán)一(yī)季(jì)度末腾讯控股仍是易方达优(yōu)质精(jīng)选的第一(yī)大重仓(cāng)股，但相较去年(nián)底已(yǐ)经进行了减持，同(tóng)样减持的还(hái)有港交所，这只个股已经推出了(le)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)。而美(měi)团新进其前十大重仓股之(zhī)列。

　　一季(jì)度规模小幅提(tí)升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首(shǒu)位主动权(quán)益基(jī)金管理规(guī)模超过千亿的基金(jīn)经理，但近两年(nián)A股市场(chǎng)震荡，所管理规模所缩水(shuǐ)。一季度(dù)末他所管理规模基本和去年底(dǐ)持(chí)平，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截(jié)至(zhì)2023年一季度末，易(yì)方达(dá)张(zhāng)坤管理的4只基金合计总规(guī)模达到(dào)889.42亿元，相比三季(jì)度末减少了(le)4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)末，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优(yōu)势企业(yè)三年、易方达(dá)亚洲精选股票的规模(mó)分(fēn)别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在今年一季(jì)度(dù)规模缩水(shuǐ)8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元的(de)规模(mó)，位居基金行业“巨无霸”的主动权(quán)益基金(jīn)。

　　选(xuǎn)择一条可(kě)积累的 “很长的(de)坡(pō)”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重要的(de)

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报(bào)中都会清晰写(xiě)道自己的(de)投资思路，这一次也(yě)不例外，值(zhí)得投(tóu)资(zī)者看一(yī)看。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中写(xiě)到，基本面价值投资(zī)很吸引人的一点是(shì)，投资者可(kě)以用很长一段时间(jiān)来充(chōng)分观(guān)察公司(sī)的发展，等到(dào)它们用事实证明自己的成(chéng)功(gōng)和(hé)巨大的(de)成(chéng)长潜力之后(hòu)，再(zài)买入也不迟(chí)。

　　基(jī)本(běn)面价值投(tóu)资的(de)优势之一在于可积累性。具体来说，积累(lèi)体现(xiàn)在(zài)对基本面(miàn)分析方法的理解和对具体行(xíng)业和企(qǐ)业的洞察，所(suǒ)有这(zhè)些都使(shǐ)投资者未来更可能做出对具体(tǐ)投资标的内在(zài)价值的准确判断。

　　如果只是针(zhēn)对(duì)某一(yī)次投资，积累的重要性可能(néng)并不显(xiǎn)著。但如果将投(tóu)资(zī)贯穿一(yī)生，并将长期复合回报作为终级目(mù)标，可积累性就是这一目(mù)标(biāo)的最重要(yào)保(bǎo)障，选择一条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要(yào)的。我(wǒ)们会参考全球产业升级的经(jīng)验，持续做深(shēn)入的研究积累，争取(qǔ)构建(jiàn)一个(gè)全(quán)面而尽量(liàng)准确的坐标系，希望能正确(què)评估企业的竞争力并跨行业选出(chū)好(hǎo)的公司(sī)。识别出好公司是如(rú)此重要(yào)，因为好(hǎo)公司不是好(hǎo)股票的唯一情形就是估值过(guò)高(gāo)，在其他情形下，好公司都会给投资者带(dài)来长期可(kě)观的回报。

　　研究方面，阅(yuè)读企业(yè)的(de)定期报告并对财务数据进行(xíng)系统整理和分析(xī)，是(shì)理解企业基(jī)本面的核心手段之一。在定(dìng)期报(bào)告中(zhōng)，企业(yè)的(de)所(suǒ)有经(jīng)营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可以用来检验并(bìng)修(xiū)正调研中(zhōng)对(duì)企业形成的(de)定性(xìng)感知。如(rú)果能(néng)对一(yī)家公(gōng)司过去和当前的财务(wù)状况了(le)如指(zhǐ)掌，就更有可能正确评判(pàn)这家公司(sī)的未来价值。罗杰斯曾说过(guò)，你要阅读一切。如果你(nǐ)对一家公司感兴趣，那就(jiù)看看它的年报，你(nǐ)就会(huì)超过(guò)华尔街(jiē)98％的(de)人(rén)。如(rú)果你阅读了年报(bào)中的附注，你就会超过华尔街的(de)所有人。

　　几(jǐ)乎任何成功的(de)公司都经(jīng)历过短期的经营业绩和股价的(de)震荡，经历过市(shì)场先(xiān)生态度(dù)的(de)冷暖，但(dàn)它们成功的模式(shì)往往(wǎng)没有变(biàn)化，通过(guò)深入的研究并抓住这些关(guān)键的因素，是能够一路(lù)坚持下(xià)来的重(zhòng)要因素，也(yě)通常意味着(zhe)长期可观的收益(yì)。

　　刘格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车

　　曾(céng)经作(zuò)为一人包揽(lǎn)前三(sān)的基金经理刘格菘(sōng)，其一举(jǔ)一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广(guǎng)发双擎(qíng)升级为例，一季度末该基金保持较高仓位运作(zuò)，该(gāi)基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑(huá)，但基(jī)本是(shì)高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季(jì)度持仓结构并没有进行大幅(fú)度调整。数据(jù)显示，广发双擎升级一季度末前五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能、圣邦(bāng)股(gǔ)份，这些重仓股均出现(xiàn)在(zài)该基金去年(nián)四(sì)季(jì)度末的(de)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列。

　　刘格菘在季报中(zhōng)写道，2023年(nián)一季度(dù)，表现较好的(de)行业为(wèi)新科技技术演绎预测中(zhōng)的相(xiāng)关行业，例如计(jì)算机、传媒、通信。以(yǐ)光伏、新能源、汽车(chē)等为代表的高端制造业资(zī)产经历了下跌(diē)。在(zài)海外(wài)金(jīn)融风险担忧(yōu)、经济(jì)衰退(tuì)的初(chū)始预期、国际关系不确定的(de)情况下，叠加(jiā)AIGC带来的(de)较(jiào)热烈的应用展望，资(zī)金分流可(kě)能是高端制造业相对表(biǎo)现不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)的原因之一(yī)。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。从重仓持股来看(kàn)，该基(jī)金重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘格菘一季度的重(zhòng)仓股变化不大，仅(jǐn)晶科能(néng)源(yuán)新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，而比(bǐ)亚迪退出了前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度(dù)的表(biǎo)现持(chí)乐观(guān)的态度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐(zhú)渐从逻(luó)辑(jí)演绎展望转向扎(zhā)实基本面验证，预(yù)计(jì)更注重基本(běn)面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。

　　就A股市(shì)场一季度(dù)的阶段(duàn)特点来说，当前市场的参与资金方呈现(xiàn)复(fù)杂多样的趋势，收益预(yù)期的时(shí)间维度预期也呈现(xiàn)分(fēn)化，因此短期内市场在(zài)主题逻(luó)辑的演绎(yì)幅度、转换速度都会可预(yù)见地加大。这(zhè)对于投资人而(ér)言，在(zài)新信息(xī)的处理上(shàng)提高了(le)难度(dù)，短期内基本面估(gū)值匹配的压(yā)力(lì)也会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人(rén)生一样，

　　一生最(zuì)重要的选择也(yě)就是三、五次

　　作(zuò)为市场上较为知名的均衡性(xìng)投(tóu)资选手，陈皓一季度如何调整投资组合(hé)，如何(hé)展望(wàng)未来(lái)市场投资机会(huì)，也非常受到市场关注(zhù)。

　　陈皓在其(qí)管理的易方达新经济(jì)基金中(zhōng)回顾一季度(dù)市场行(xíng)情时表示，一季度中国经济整(zhěng)体温和复苏，由于(yú)刚刚经历疫情(qíng)，居(jū)民消费和企业(yè)投资的(de)信心恢复会有(yǒu)一个过程，因此(cǐ)短期持续(xù)加(jiā)杠(gāng)杆的动(dòng)力不强(qiáng)，复苏力度相(xiāng)比市(shì)场乐观预期仍(réng)有(yǒu)一(yī)定差距。海(hǎi)外(wài)则(zé)维持滞涨格局，尽管3月以(yǐ)硅谷(gǔ)银行(xíng)为代表的(de)欧美 金融风波暂时平息，但也让投资者担心这是否只(zhǐ)是当下复杂环(huán)境(jìng)下各种危机(jī)的冰山一角。尤其4月初(chū)欧佩克+的减产行为进一步增强了(le)未来通(tōng)胀的韧(rèn)性，也(yě)让美联储在(zài)货币政策调(diào)整决策时愈加(jiā)进(jìn)退(tuì)两难。

　　亮点(diǎn)不多的(de)经济基本面遇到(dào)无处安放的流动性，“AIGC（人(rén)工智能自动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成(chéng)）”和部分国企相关板块(kuài)获得(dé)了边际资金的巨量涌(yǒng)入，机构短时间剧烈、集中的调(diào)仓行为，则进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)结构的分化。受益两大主题的TMT和建(jiàn)筑、石油石化(huà)等板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现突出，而新(xīn)能源、金融地产(chǎn)等行业则录得负收(shōu)益。

　　谈及一(yī)季度投资操作时(shí)，陈皓称，由于尚未发(fā)掘到(dào)基(jī)本(běn)面驱动的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线，本(běn)基金一季度(dù)操作不多(duō)，主要(yào)包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个(gè)股上(shàng)则逆向增持了一(yī)些由于短期基本(běn)面一般(bān)或(huò)者(zhě)机构调仓导(dǎo)致股价下跌，但长期市值空(kōng)间(jiān)较大的中小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从(cóng)前十(shí)大重仓股(gǔ)变化上看，此前(qián)连续3个(gè)季度位列前五大(dà)重仓股(gǔ)之一的五(wǔ)粮(liáng)液，在今年一季度退出该(gāi)基金前十大重仓(cāng)股，宝信软(ruǎn)件取代五粮液，新进(jìn)前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　作为一季度唯(wéi)一一柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹只(zhǐ)仍(réng)保(bǎo)留在前十大重仓股(gǔ)的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持(chí)，对比上(shàng)一个季度，陈皓在(zài)一季度减(jiǎn)持了(le)6.8万股(gǔ)贵州(zhōu)茅台，环比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大重仓股退居第四(sì)大重仓股。

　　其(qí)他前十大(dà)重仓股中，主要供应(yīng)北斗关(guān)键器件的振芯科技、氟化工龙头中(zhōng)的巨(jù)化股(gǔ)份、特钢龙头中的抚顺特钢，三只个(gè)股一(yī)季度新进前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了五粮(liáng)液之外，紫(zǐ)光国微、宁德(dé)时代也退(tuì)出前十(shí)大重仓股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大(dà)的(de)篇幅(fú)谈了他对一季度热(rè)门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对(duì)于(yú)火热(rè)的AI（人(rén)工智能）主题我们(men)也进(jìn)行了(le)积极的研究，方向上非常认同其很可能是(shì)一(yī)次全(quán)新的(de)技术革命(mìng)，将极大提升全(quán)社会的生产效率(lǜ)，但客观上我们当下的研究认知还不具备对相关(guān)标的的定价能力(lì)，尤其(qí)当这(zhè)些个股快速上(shàng)涨(zhǎng)后，也不太符合我(wǒ)们“以相(xiāng)对合(hé)理的价格买入预期收益率更高的(de)资产(chǎn)”这一投资理念，因此会(huì)选择暂时“以静制动”，继续对产(chǎn)业和公司进(jìn)行跟(gēn)踪、研究以及再定价，等待胜(shèng)率和赔率更(gèng)高(gāo)的投资时机(jī)出(chū)现。

　　陈皓(hào)在一季报中还分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即期涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更倾向于通过(guò)深入研究获得超(chāo)额认知(zhī)、并最终(zhōng)映射到(dào)投资上(shàng)来获得(dé)内啡(fēi)肽(tài)。投资和(hé)人生一样(yàng)，每天都(dōu)可以做选择，但(dàn)终其一生最重要的其实也就是那三、五次，我们(men)平时的不断(duàn)学习、反(fǎn)思(sī)、进化，努力追寻的正是在每一次关(guān)键选择时(shí)将(jiāng)胜率再提升(shēng)一点点。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，陈皓认为，“一些积极因素(sù)正在酝酿(niàng)或发酵，我(wǒ)们重启了(le)与世界的(de)链接(jiē)，中国在中东、南美等新兴(xīng)市场获得了更多(duō)实质性(xìng)认(rèn)同(tóng)的声音和举动；国内主(zhǔ)要城市的一二手房(fáng)销售(shòu)持续(xù)恢复，部分(fēn)行业已经进(jìn)入(rù)库存周期(qī)的尾段(duàn)，我们可能真的(de)只需要一点点信心，就能扭转困局，将经(jīng)济带入正(zhèng)循环(huán)。一如当下(xià)的证券(quàn)市场(chǎng)，我们也衷心的希望其能够早日摆脱存量博弈的困难模(mó)式，迎(yíng)来投资(zī)人久(jiǔ)违的甜蜜(mì)期。”

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)：致力于在(zài)优质股票里寻找价值

　　去翻更多(duō)的(de)“石(shí)头(tóu)”

　　富国基(jī)金副(fù)总经理朱少(shǎo)醒一季(jì)度持仓基本保持稳(wěn)定(dìng)，持仓依旧(jiù)以(yǐ)消费、医(yī)疗(liáo)、银行、券商、新能源等(děng)板块(kuài)龙(lóng)头为(wèi)主。

　　从一季度前十大重仓股上看(kàn)，贵(guì)州茅台、五(wǔ)粮液依旧位居富(fù)国(guó)天(tiān)惠(huì)基金前三(sān)大重仓(cāng)股，金域医学(xué)新进前三大(dà)重仓股，这也(yě)是(shì)自(zì)2021年(nián)以来，金域医学首次进入富(fù)国天(tiān)惠前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　公开资料显(xiǎn)示，金域(yù)医学是一家(jiā)以第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断业务为(wèi)核(hé)心(xīn)的高科技服(fú)务企业，通过不断积累的“大平(píng)台、大网(wǎng)络(luò)、大服(fú)务(wù)、大样(yàng)本和大(dà)数据”等资源优势，为全国各级医(yī)疗(liáo)机(jī)构(gòu)提供领先(xiān)的(de)医学诊断信息整合服务(wù)。

　　除了(le)金域医(yī)学(xué)之外，基础(chǔ)化工板块(kuài)中(zhōng)的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技也在一季度(dù)新进(jìn)富国天惠前十大重仓股，受(shòu)益于生命(mìng)科学业务(wù)增长迅速，截(jié)止(zhǐ)4月20日(rì)，今年以来，蓝晓科技股价上(shàng)涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德、瑞丰(fēng)新(xīn)材两只个股则(zé)在一季度退出富国天(tiān)惠前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　朱少醒在一(yī)季报中回(huí)顾，一(yī)季度沪深300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％。在(zài)度过了(le)充满各种艰难挑战的2022年后，一(yī)季度实体(tǐ)经济(jì)进入(rù)了复苏的(de)阶段(duàn)。各项宏观经济(jì)指标在3月(yuè)份有(yǒu)了(le)明显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松，前(qián)几年实施(shī)的一些收(shōu)缩性行(xíng)业监管(guǎn)政策放(fàng)松管制的迹象(xiàng)确认。投资(zī)者的风险偏好有微弱的回(huí)升(shēng)。

　　尽(jǐn)管目前数(shù)据上呈现的复苏力(lì)度(dù)还不(bù)是很强，但我们应该(gāi)看到是积极的(de)因素正在发挥(huī)作用持续的进程(chéng)中。更要(yào)重视(shì)的是(shì)市(shì)场的整体估值(zhí)依然处于长周期中很有吸引力的位置(zhì)，当下权益(yì)市场处在较好的(de)风险(xiǎn)收益区间。

　　他表示，放在更长(zhǎng)的时间维度，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信现在所面临的重重困(kùn)难终将找到解决(jué)的出(chū)路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当(dāng)合适的。未来我们依然会致力于在优(yōu)质股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他(tā)在多次(cì)季报披露时反复强(qiáng)调(diào)，我们并不具备(bèi)精确(què)预测市场(chǎng)短(duǎn)期趋势的(de)可靠能力，而(ér)把精力(lì)集(jí)中在耐(nài)心收集具有远大(dà)前(qián)景的优(yōu)秀公司，等待公司自身创造(zào)价值的(de)实(shí)现和(hé)市场情绪在未来(lái)某个时(shí)点的周期性回归。个股选择层面(miàn)，本基金偏好投(tóu)资于具有良好(hǎo)“企业基因”，公(gōng)司治理结构完善、管(guǎn)理层优秀(xiù)的(de)企业。我们(men)认为此类(lèi)企业(yè)，有(yǒu)更大的概率能在未来为投资者(zhě)创(chuàng)造(zào)价值。分享企业自身增长带来(lái)的资本市场收(shōu)益是成长型基金获取回报的最佳(jiā)途(tú)径。

　　刘(liú)彦(yàn)春：继续坚(jiān)守大消(xiāo)费(fèi)

　　作为业内知(zhī)名(míng)的主投(tóu)大消(xiāo)费板块的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的(de)刘彦春一季度如何(hé)调仓换(huàn)股(gǔ)，他(tā)又是如何看(kàn)待未来(lái)市场，也值得投资者关(guān)注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显示，刘(liú)彦春整体(tǐ)持(chí)仓的仓(cāng)位和行(xíng)业板块变化不(bù)大。他在景顺长城鼎益基金(jīn)季(jì)报写道，一(yī)季(jì)度(dù)组合仓(cāng)位和行业配置没有(yǒu)大的变化(huà)，仍然坚持自下而上精选个股(gǔ)而非择时的(de)投资风格，保持合同(tóng)约定较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来看，前(qián)三大重仓股仍为(wèi)白酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液(yè)。此外，古井(jǐng)贡酒(jiǔ)、山西汾酒也继续在其前(qián)十大(dà)重仓股之中。

　　从(cóng)增持力度上看，刘彦春(chūn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓力度最大，一季度环(huán)比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底持(chí)仓，美的(de)集团(tuán)新进前(qián)十大重仓股之列，而(ér)晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘彦春(chūn)表示，一(yī)季(jì)度，我国经济温和复(fù)苏。海外通胀预(yù)期变化对(duì)国内资(zī)本市场(chǎng)造成较大扰动(dòng)。美国失业率水(shuǐ)平再创新(xīn)低(dī)，意味着高利率环境大概(gài)率(lǜ)持(chí)续更(gèng)长(zhǎng)时间。气球事件(jiàn)导致中美关系(xì)再度紧张。国内强刺激预(yù)期落(luò)空，叠加海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)，股票(piào)市场开始偏离(lí)复苏(sū)主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍(réng)将是今年主要宏观背景。经济运行正常化(huà)需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要(yào)时间修复资产负债表、修复信心。随(suí)着经济(jì)逐步正常化(huà)，居民(mín)消费信心回(huí)升、超(chāo)额储蓄下降是(shì)必然事件，消费今年(nián)大(dà)概率超预期回升。就(jiù)近期公(gōng)布的社(shè)融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进(jìn)入(rù)上行周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷反映出加息(xī)过(guò)快带来的金(jīn)融风险(xiǎn)，本(běn)身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧(jǐn)缩带来(lái)的金融风险更(gèng)多是流动性问题，底层资产(chǎn)问题不大，海外央行及时(shí)救助(zhù)可以避免(miǎn)风险蔓延(yán)。至少现阶段(duàn)我们认为(wèi)出现金(jīn)融危机的(de)风险不大。欧美(měi)等发达(dá)国家通胀(zhàng)和金融(róng)风(fēng)险并存，处理难度较大(dà)，这也意味着全球无风险收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家(jiā)之家沟通(tōng)对话、加强合作的(de)可能性也在加(jiā)大。

　　全球经济(jì)正在重回正轨的(de)路上。除了继续关注整个经(jīng)济体发展(zhǎn)状(zhuàng)况之外(wài)，我(wǒ)们可以将(jiāng)目光(guāng)更多放在(zài)微观(guān)企业层(céng)面。可以(yǐ)看到很多公司在过去几年始终做(zuò)正确的事(shì)，经营(yíng)效率提升，逆(nì)境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化(huà)可(kě)以让内心更加平静。我们(men)对全(quán)年(nián)股票市场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保持合(hé)同约定(dìng)较高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资机会。期(qī)待为持有人创造良(liáng)好(hǎo)收(shōu)益。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹