4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年(nián)度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供(gōng)需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天'color: #ff0000; line-height: 24px;'>切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花(huā)播种以及出(chū)苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南(nán)北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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